微信大厅玩炸 金花房卡购买渠道2026年10月31日 18时12分24秒
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本周A股进入三季报密集披露窗口期，10月30日，寿险“头雁”中国人寿递交答卷：前三季度实现总保费6761.44亿元，首年期交保费达人民币1167.51亿元，稳居行业首位；新业务价值实现13.1%的较快增长，继续领跑行业。
在去年同期高基数与资本市场波动的双重扰动下，归母净利润同比有所回落；但剔除公开市场权益等短期波动影响后的净利润仍达942.20亿元，实现同比15.8%的较快增长，展现长期韧性。
相比随行业周期性变化的利润表短期读数，负债端的系统性改善更值得关注——新业务价值较快增长、长期期交占比保持行业领先、全渠道协同发展有效推进、偿付能力充足稳健，中国人寿长期价值创造的底盘正进一步夯实。
短期利润波动不改发展底色
资产负债联动彰显经营韧性
从报表看，本期归母净利润同比回落，主因并不复杂：一是上年同期投资收益基数较高，二是三季度资本市场波动、市场风格切换带来的短期扰动。在新会计准则下，寿险公司的利润表对权益市场波动较为敏感，阶段性回吐属于周期性现象，不应据此对经营基本面作出方向性判断。
值得关注的是，中国人寿剔除公开市场权益等短期波动影响后的净利润达942.20亿元，同比增长15.8%。这一指标剥离了短期市场波动，更能体现寿险公司发挥长期资本、耐心资本优势下的盈利创造能力，也更能反映公司的核心竞争力。同期，投资端始终坚持长期投资、价值投资、稳健投资理念，深化资产负债联动，在保持投资穿越周期的战略定力的同时，增强应对市场变化的能力。固收投资加强配置择时和主动管理，持续稳固配置底仓，夯实收益基础。权益投资深化多元策略和长远布局，不断优化持仓结构，增强收益韧性。前三季度总投资收益率为3.23%，位居行业前列。资产负债双向适配、良性循环的格局持续巩固。
负债端核心指标全面向好
长期经营优势进一步巩固
观察中国人寿，不能仅看短期业绩，更要审视其业务转型的深度与长期价值创造能力。从负债端看，公司价值转型成果持续兑现，核心业务质量稳步提升。
新业务价值领跑行业。在主要上市寿险公司新业务价值普遍承压、多家同比转负的背景下，中国人寿新业务价值实现13.1%的较快增长，成为头部公司中保持正增长的一家。增长主要得益于三方面：
一是中国人寿长期坚持资产负债管理理念统领，不断强化产品多元和业务多元，人寿保险、年金保险、健康保险新单保费比重分别为22.74%、41.30%、32.20%。
二是注重长期期交业务发展，筑牢长期发展优势，在首年期交保费达1167.51亿元、同比增长6.2%的同时，十年期及以上首年期交保费规模及占比持续领跑行业。业务发展的稳定性与可持续性进一步增强，现金流底盘更加稳固。
三是注重渠道底层能力建设，销售队伍量质并进，今年以来，中国人寿以质升量稳为总基调，聚焦“增量做优、存量做强”目标，加快推进销售队伍职业化、专业化、年轻化转型；银保渠道坚持向“价值银保、专业银保、共生银保”转型升级，充分发挥机构网点队伍优势。截至三季度末，该公司总销售人力为66.5万人，绩优人力、优增人力同比提升明显。全渠道协同发展有效推进，个、团、银、互联网等销售渠道多点开花，精准触达能力与销售服务专业能力持续强化。
偿付能力彰显内生资本创造能力
康养、数智积蓄长期发展潜力
第三季度，中国人寿核心偿付能力充足率达159.29%，综合偿付能力充足率达197.56%，在第三季度权益市场大幅波动的情况下，较中期水平基本保持稳定，公司内生资本创造能力强韧。风险综合评级连续33个季度保持A类。充沛的现金流，展现出“头雁”应有的资本韧性，风险抵御基础扎实，为业务转型和长期稳健经营提供有力支撑。
伴随人口老龄化持续演进，如何实现“老有所养、老有颐养”，成为时代赋予保险业的新课题与新机遇。中国人寿稳步推进康养服务体系建设，围绕机构养老、居家养老、健康服务三大板块，丰富多元康养服务供给，着力打造国寿特色康养服务生态圈。在“保险+养老”方面，中国人寿秉持“让老人安心、让子女放心”的养老生态建设理念，发挥保险资金长期、稳健优势，通过“投资自建＋第三方合作”相结合的方式，积极推进CCRC养老社区、城心养老公寓、康养旅居三大养老产品线布局落地。在“保险+健康”方面，持续整合内外部资源，不断丰富健康服务供给，围绕客户就医问诊、康复护理等需求，设计提供场景化健康管理服务方案。
与此同时，紧扣国家“人工智能+”行动部署，中国人寿锚定全域数智变革主线，坚持技术自主可控与场景价值落地并重，持续深化人工智能技术与保险全业务链条的有机融合。加速推动AI大模型等新技术与业务场景的深度融合，持续提升运营全流程智能化水平。大力推进智能作业模式，先后构建长险新单智能审核模型、数智预核智能体、重疾险AI大模型等智能化工具。理赔时效持续压缩，数字核保、智能客服进入规模化应用，科技力量正持续转化为提质、增效、控风险的实际成果，持续优化客户服务体验。
今年是“十五五”开局之年。对寿险这一长跑赛道而言，长期的韧性与可持续的价值创造更显珍贵。判断中国人寿的价值，不宜局限于单期利润增速，而应更多关注其业务结构优化的深度和价值创造能力的持续性。透过这份三季报可以看到，寿险“头雁”正以扎实的转型步伐，向市场展现穿越周期的底气与定力。
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